长江电力的坑跳不跳

长江电力最近的股价走势非常弱，拉长来看简直是陷入了一个坑里。

为什么挖了一个坑，原因可能很多，但有一个是最近闹得沸沸扬扬的增发募资，有人说定价高，有人说损害了小股东权益，也有人说长电的逻辑变了。那这个坑要不要跳，这里简单聊聊。

募集资金概况

总共募集.84亿，配套融资资金为.97亿；

配套融资的对象不超过35名，均为特定投资者，融资都是非公开发行股份；

融资采用询价方式，也就是出价高的优先、

公告中提到：充分考虑中小股东的利益，采用了“少股多债”方案。但散（小）户（股东）不就是用来被分配的吗。

发行股份定价

发行股份购买资产价格不得低于市场参考价的90%（为定价基准日前20个交易日、60个交易日或者个交易日的公司股票交易均价之一）；

公告已经确定发行价格定为18.27元/股；

同时考虑在分红除权出息后，价格定为17.46元/股；

长电的当前股价分析

长电在《公司章程》中约定-年每年度的利润分配按不低于实现净利润的70%进行现金分红，同时按照此次发行股份定价和分红除权定价可以推算出股息率在4.43%左右

按照最新的3月28日收盘价格20.18计算，增发的价格底部在20.18*(1-4.43%)=19.28左右。

但是这是通过最低发行定价18.27来推算的，由于发行股价的融资方式是通过询价方式来进行的，理论上应该会比这个高，高出多少这个没法估计，而且股票价格是由购买需求决定的，这个和二级市场的多空相关，所以有可能低于上述计算的值也有可能高于该值。

但我还是觉得奇怪，29号截止日，这个价格的上下浮动控制得还挺好。各大机构要入手了，就把股价限制在这个位置上下小范围浮动，这是巧合还是精准打击，还是我不懂概率。

长电当前的估值

目前长江电力还没有出年的年报，但可以通过年前三季度的情况大体进行推算。

从营业总收入来看，大概率保持一个持平稍有减少的状态。

净利润在年第一季度同比提升10%左右，第二季度同比提升30%左右，第三季度由于降水偏少，导致同比下降3%左右，大概率第四季度也有一定程度的下降，但应该同比会低于10%。

所以整体估计年的盈利状况大概率会和年保持同步，略有降低，理论上不会造成公布年财务情况后估值迅速走高的情况。

当前估值基本处于低位，根据长江电力的公告，乌东德水库流量同比偏丰5.5%，比均值偏丰72.1%，三峡偏枯4.2%，比均值偏丰58.1%。6座梯级电站在1到2月累计发电量同比增加22.3%，所以整体来看应该会好于去年一季度的情况。

买买买

基于上述的分析，今天增加了长江电力的持仓，这个坑小将跳了，希望不要摔得太惨。

长电原来分享过几篇，细节就不再多介绍，大家感兴趣可以参看

《我眼中的长江电力》

《长江电力为什么一直涨》

《从年业绩预告看长江电力》

重点提醒：文章仅为信息分享，只是记录个人投资逻辑，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎！！！

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