长江电力的七次大飞跃新浪财经

来源：雪球

如果大家认为长江电力是债券，那就错了！

长江电力的过去和未来，经历或即将经历七次大飞跃，每次飞跃，将带动业绩上一个新台阶。目前仍处于第三次大飞跃前期，离成长的天花板还有很远。

第一次是三峡整体上市，第二次是向溪注入。无论上三峡资产的整体上市，还是向溪的注入，都带动着净利润、每股收益、每股分红的阶梯式跳跃上升。在未来，这个跳跃式增长仍将持续至少20年。

第三次飞跃，是乌白的注入。这个阶段的到来，已经听到脚步声了。随着今年乌冬德机组的全部投产、白鹤滩首台机组的发电，长江电力将在明年启动乌白项目的注入。但也不排除分批全债收购的方式收购乌白。例如，今年先收乌冬德，明年或者后年再收白鹤滩。无论采取哪种方式，必然会带动每股收益和分红的增长。同时，4库联调时代进入6库联调时代，弃水将大幅减少，削峰填谷的效应更加明显，直接带动着发电量和超发电量市场价格的提升。

第四次飞跃，金沙江下游风光水互补项目，直接带来接近一个白鹤滩的装机容量。随着金沙江下游水风光互补项目的陆续投产，将进一步优化水、风、光资源的利用率。通过外送通道打包外送，完美实现风光电的调峰输出。长江电力的风光电，和别的风光电不一样，是自带调峰的风光电，在定价上必然享受更高的价格，也将更优先享受消纳。

第五次，龙盘的建成，直接把下游六库变成多年调节水库，水资源利用大幅提升。龙盘的建成，直接可以拉动增发电量的大幅提高。

第六次，国际业务在路德斯平台的助力下发展壮大。长江电力将依靠路德斯平台，整合三峡集团在秘鲁和南美的项目，同时，在南美开展配售电业务。

第七次，雅鲁藏布江大开发。目前各大电力集团，都在做前期研究，不确定性高，风险也不小。

其中，第三到第五次飞跃，风险低收益高确定性也高；第六次飞跃，收益高风险也高；第七次飞跃，收益低、风险高，目前看不到任何有利可图，除非电价涨到3元。

对于未来还有五次大飞跃的长江电力，难道还是债券吗？不过话说回来，长江电力这些飞跃都是阶梯式跳跃式的，隔一段时间上一个台阶。因为国内鸡狗都是炒短线的，他们不知道会在台阶上蹲多久才能跳，所以才一直把它当成债券。短期看，确实是这样，站在台阶看，都是平的；但长期看，都是一个个台阶往上走的。观察的角度不同，得出的结果也不一样。

年，21元的长江电力，且买且珍惜！

作者：二郎基金链接：

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