简评长江电力年报一季报和未来的看点

长江电力年的年报已经发布了。经营业绩总体仍是平稳的，虽然受到上游来水偏枯影响，发电量同比小幅下降，但营业收入同比仅下降了3.7%，净利润亿元同比几乎持平。这主要得益于投资收益增加了14亿元。过去几年里，长江电力对行业内公司展开了积极的投资，因为它自己就是本行业的专家，可视为专业投资者，所以它取得了不错的投资回报。年投资净收益54亿元，年为40亿元，同比增长了14亿元，弥补了营业收入的负增长带来的损失，致使净利润与上一年相差不大。来水偏枯的主要原因我推测应该是上游水电站蓄水的原因，我们知道年下半年乌东德已经投入使用了，水电站在发电之前是要蓄水的，乌东德又是巨型水电站，蓄水量一定不小，它蓄水多少，那么下游的电站就会减少多少来水量量。同理，白鹤滩水电站也是一座巨型水电站，目前已经部分投产，这么看未来释放的来水量将会逐渐增多。

一季报方面，营业收入同比增长了10亿元，可能来水偏枯的影响正在消失，成本同比下降了2亿元，可是公允价值变动同比下降了9亿元（股票下跌了），年报得益于投资的增长，一季报就立即受到投资带来的账面亏损影响，这可真是成也萧何败萧何。如此下来，一季报的净利润仍然是同比增长了3亿元。

其实，目前对长江电力的

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